债券市场资讯（第218期）

重点关注

1、 债市要闻速览：

据中国经营报消息，随着城投债设档分区制严格实行以及债券发行“入口端”趋严，城投债发行用途为借新还旧的债券规模有所增加。

2、 利率走势分析：

2022年9月29日至2022年10月11日期间，5年期AAA级、AA级公司债到期收益率呈小幅下降，AA+级公司债到期收益率呈小幅上升。2022年10月11日5年期AAA级、AA+级、AA级公司债到期收益率较2022年9月29日分别下降0.93bp至2.9657%，上升0.37bp至3.1802%，上升1.28bp至3.8836%。

3、 机构看债市：

国金证券：城投平台对债券的担保风险怎么看？

由城投担保的债券发行规模明显增加，区县级城投对债券的担保规模较大近几年由城投企业担保的债券大量发行，存量被担保债券信用资质一般，融资人绝大多数为地方国企。从2019年开始，由城投平台担保的债券发行规模明显上升。截至目前，存量被担保债券以私募债为主，超九成存量债券的隐含评级为AA级及以下，整体信用资质一般。在被担保债券的融资人中，地方国企占绝大多数，行业分布上主要集中在建筑装饰行业。

区县级城投对债券的担保规模较大，江苏和浙江两地城投担保的债券规模远远超过其他省份。区县级城投对债券的担保规模较大，同时平台资质相对较弱，代偿风险较为突出。分省份来看，江苏和浙江城投担保的债券规模远高于其他省份，而黑龙江和吉林等省份对债券的担保水平较低。具体到地级市层面，江苏南京、浙江湖州和浙江绍兴对外担保的债券规模位列前三。