债券市场资讯（第215期）

重点关注：

      1、债市要闻速览

国务院总理李克强主持召开国务院专题会议。会议提出，稳经济要靠市场主体，要在助企纾困同时，促进消费恢复成为主拉动力、更大力度扩有效投资，为市场主体创造需求、提振信心。运用阶段性财政贴息、研发费用加计扣除、政策性金融工具等，支持薄弱领域设备更新改造。这几年保持宏观政策可持续性，没有大幅增加财政赤字、超发货币，正因为如此物价保持了平稳，为今年预留下政策工具。要继续出台稳经济阶段性政策，能用尽用、快出快落地。会议强调，稳经济要靠市场主体，要在纾困保市场主体的同时，针对有效需求不足的突出矛盾，促进消费恢复成为主拉动力，要加快重点项目建设，政策性开发性金融工具根据地方实际需求增加额度，上半年开工项目纳入支持范围，推动商业银行提早参与项目实施、配足中长期贷款，在今年后几个月形成更多实物工作量。调动民间资本参与重点项目建设积极性，推出一批示范项目。运用阶段性财政贴息、加大研发费用加计扣除力度、政策性金融工具等举措，支持经济社会发展薄弱领域设备更新改造，以增加制造业和服务业市场活力、扩大内需和挖掘市场潜力，增强发展后劲。支持刚性和改善性住房需求，因城施策运用政策工具箱中多项工具。促进平台经济持续健康发展，运用专项贷款支持平台企业。 

      2、利率走势分析

2022年9月9日至2022年9月13日期间，5年期AA+级、AA级公司债到期收益率均小幅上升，AAA级公司债到期收益率小幅下降。2022年9月13日5年期AA级、AA+级公司债到期收益率较2022年9月9日分别上升0.48bp至3.8536%，上升0.06bp至3.1594%；AAA级公司债到期收益率较2022年9月9日下降0.69bp至2.9294%。

3、机构看债市

l      中信固收：生生不息的“点心债”。8月美联储主席鲍威尔发表“鹰派”讲话，向市场传达进一步加息信号。原本扭转的中美利差再次走向倒挂，在此背景下，相关离岸人民币债券，也是市场俗称的“点心债”热度升起。一方面，点心债的发行规模创新高；另一方面，发行人更愿发行离岸人民币债换汇为美元代替直接发行美元债，以降低综合融资成本。

中美利差倒挂且利差增厚加大对市场扰动，不排除中短期外资仍在抽离境内债券市场；板块方面，金融次级债方面，8月央行与银保监会联合发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，保险永续债正式落地，或有性价比优势，建议保持关注；地产债方面，地产销售数据有望在“金九银十”得到改善，另外考虑到中债增信对代表性民营主体的担保，市场担忧得到缓解，地产债行情有望得到修复。

债券市场资讯（第215期）