债券市场资讯（第213期）

重点关注

1、 债市要闻速览：

中国证券报报道，财政部8月30日发布的《2022年上半年中国财政政策执行情况报告》明确，下半年，用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。今年以来，财政部合理安排地方政府专项债券，保障重点项目建设。1月至6月，各地累计发行新增专项债券3.41万亿元，基本完成发行任务。日前召开的国务院常务会议明确，依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。

2、 利率走势分析：

2022年8月25日至2022年8月31日期间，5年期AAA级、AA+级、AA级公司债到期收益率呈小幅上升。2022年8月31日5年期AAA级、AA+级、AA级公司债到期收益率较2022年8月25日分别上升3.44bp至2.9609%，上升2.06bp至3.1644%，上升2.65bp至3.8805%。

3、 机构看债市：

华安证券：哪些城投持续承接专项债项目？

年内专项债发行3.5万亿，进度远超历史同期。作为基建投资中的重要资金来源，专项债在稳增长工作中发挥着不可替代的作用。从发行规模来看，截至8月26日，2022年累计发行新增专项债券35121亿元，较2021年同期18430亿元增加约91%。从发行进度来看，截至8月26日，新增专项债的发行进度来到96%，明显高于历年同期。分省份来看，多数省份前8个月新增专项债发行规模已与2021年全年相当，广东、山东与河南发行规模位列前三，分别发行3488亿元、2621亿元与2086亿元。

如何看待5000亿结存限额的使用？8月24日国常会提出，依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，增加有效投资带消费，应对贷款需求不足。从历年结存限额规模来看，2021年末专项债务结存限额约1.47万亿元，此次对部分结存限额的使用，对于继续保持基建投资强度，拉动经济增长仍能够形成实质利好，但仍需关注专项债项目审批政策，以及可能出现的额度跨区域调配。与此同时，对于项目承接主体而言，新增额度直接增加其可使用资金规模，尽管专项债资金存在专款专用的限制，但仍可期待地方金融机构在地方政府的支持表态下，加强对于项目承接主体的融资支持。据企业预警通最新统计，2019至2022年间，1040家发债城投曾承接过专项债项目，累计承接金额约1.48万亿元。从行政级别来看，2019至2022年，区县级城投承接金额比重从35%下行10个百分点至25%，地市级与园区级主体比重则均有不同程度的提升。2022年619家主体承接过专项债项目，累计承接规模约3920亿元，其中380家主体连续四年均承接过专项债，认可度相对较高。从承接金额来看，13家主体累计承接金额过百亿，26家主体累计承接金额在20亿以上。

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